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IPO嚴審“嚇”退百余家企業 320家公司在排隊

來源科技日報2018-05-16 21:13

【海利化工網 企業新聞】截至4月19日,今年已經有107家A股IPO申報企業終止審查。其中,3月份以來終止審查的公司數量增長尤為迅速,達到83家。

IPO嚴審“嚇”退百余家企業 320家公司在排隊

“可以說是知難而退。”19日,華東某券商營業部經理陳凱表示,審核標準的提高、檢查懲處力度提升及IPO通道向“四新”企業的傾斜,全面提升了IPO門檻,“業績存在瑕疵,或身處傳統行業的公司,過會難度大幅增加,不得不抽身尋求其它融資渠道。”

不過,可查資料顯示,山東省今年只有美瑞新材(834779.OC)一家公司IPO處于終止審查狀態。而青島港國際、威海市商業銀行等15家公司仍在正常排隊中,在320家申報企業中占比靠前。

業績、內控雙向嚴查百家IPO排隊企業被“嚇退”

18日晚,證監會新聞發言人高莉介紹,普陀山旅發公司2017年6月提出發行上市申請。2017年11月,國家宗教事務局等12個部門聯合發布了《關于進一步治理佛教道教商業化問題的若干意見》,證監會嚴格落實文件精神,對該公司進行了全面審查。日前,公司已按照證監會要求撤回發行上市申請。

而在前一日,6家按規定進行IPO審核的公司中,僅有浙江芯能光伏科技、武漢銳科光纖激光技術兩家公司過會,湖南和順石油等3家公司發行暫緩,而北京中科海訊數字科技因上會前一天撤回申報材料而被取消審核。以此計算,此輪過會率不足4成。

“這凸顯出目前發審委對IPO企業審核達到了非常嚴苛的程度。”某券商人士說。

可查資料顯示,上述IPO受挫的企業,多數經營狀況尚可,其中湖南和順石油2014年-2016年實現凈利潤分別為0.15億元、0.68億元、1.43億元,可謂增速迅猛。但若仔細分析可以看出,部分公司身處傳統行業,面臨產能過剩隱患,很容易觸碰到業績“天花板”;另外還有部分公司在內控管理等方面存在隱患,如海南中和藥業就被市場人士提出了“重營銷輕研發”的質疑。

“從今年IPO過會情況看,審核重心一是放在經營面,二是在公司治理面,兩方面都在嚴防企業‘帶病上市’的可能。”國創展博宏觀研究部首席分析師李瑞華對此表示。“同時,證監會又給出了IPO被否企業三年內不得借殼上市的監管政策,進一步杜絕了公司和券商的僥幸心理。”

嚴格的審核下,“心虛”的企業也紛紛退出IPO。來自Wind資訊的統計顯示,今年已經有107家A股IPO申報企業終止審查,12家公司中止審查。這一數量也創出近年來的新高。

發展進入瓶頸期美瑞新材研發投入不足

山東也有一家企業出現在今年終止審查的隊伍中,就是美瑞新材。這家新三板公司的IPO申請,早在去年3月就獲得證監會的受理。不過,隨后進程并不順利,先是公司因為聘請的立信會計師事務所(特殊普通合伙)簽字會計師李超因個人原因離職,不得不申請中止審查;隨后公司于去年底重新恢復IPO審查后,僅過了3個月,就被終止審查。

資料顯示,美瑞新材是一家專業熱塑性聚氨酯彈性體生產商,專注于TPU研發、生產、銷售和技術服務。公司業績表現良好,2015-2017年實現凈利潤分別為1409.32萬元、2722.12萬元和4441.04萬元。不過,公司資產負債率同期增速明顯,從36.25%增至57.11%。

同時,有市場分析人士表示,公司發展正在接近瓶頸期,因為TPU高端市場長期被路博潤、巴斯夫等大牌跨國企業占據,低端市場又面臨門檻底的問題。從公司投入上看,其在研發上投入較少,專利上也出現了一定的空窗期,前景令人擔憂。

有券商人士表示,近來監管層對IPO申報企業導向性愈發明確,傳統行業、經營規模小的企業IPO過會難度增大,但同期新經濟業態企業IPO駛入快車道。總體來說,就是為成長前景向好的優質企業提供資本市場發展機會。

今年出現終止審查的公司中,不少就出現依賴產能擴張等問題。如主營改性塑料的禾昌聚合(832089.OC),其合成樹脂類材料成本占主營業成本比重超過9成。原材料的價格是禾昌聚合所在的改性塑料行業利潤水平變動的重要因素。這導致2017年雖然營收同比增長16.69%,但扣非后凈利潤卻同比下降了13.57%。

去偽存真320家企業排隊IPO

值得關注的是IPO撤出潮背后,申報企業數量也在明顯減少。證監會新公布了的IPO審核情況就顯示,目前仍在A股排隊的企業有320家,其中申報中小板的僅剩48家。這讓以往IPO“堰塞湖”的現象大大緩解。

不過,目前IPO排隊的山東企業仍有不少。其中,申報在上交所IPO的山東公司,就有威海市商業銀行、景津環保、中泰證券、青島港國際等10家,另外還有青島國林環保科技、普聯軟件等5家公司申報登陸創業板。

從公司所處行業看,金融、物流、軟件等服務業占據主流,申報企業數量最多;制造業位居其次,且多集中在環保、航天航空等新興產業領域。在受訪券商人士看來,這些公司所處行業前景更為明朗,處于政策風口之上,或許也是它們堅持排隊的主要原因。

“今年趨嚴的IPO審核,起到了去偽存真的效應。”陳凱表示,除了一些企業主動打退堂鼓外,部分中小券商也主動收縮戰線。因為隨著IPO標準提高,中小投行項目少、過會難的情況會更加明顯,保代等專業人員流失情況正在加劇,這些投行已經把精力轉向其它投融資業務。

受訪業內人士也表示,預計今后IPO市場將更為規范,券商、投行也會把精力放在做精做強項目上,而不是執著于跑馬圈地的規模性擴張,這均有助于國內資本市場健康發展,回饋投資者。

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